Спотовые и фьючерсные торговые боты: риски и сценарии использования
Спотовый и фьючерсный рынки могут использовать похожие сигналы, но создавать совершенно разные позиции и риски. Выбирайте рынок по экономической цели стратегии и допустимому риску, а не потому, что плечо увеличивает историческую доходность.
Разберитесь, чем владеет бот и какие обязательства создаёт
Обычная спотовая покупка биржи котирует валюту для базового актива и создает длинную позицию без заимствований. Фьючерсный контракт создает риск по производным инструментам, PnL которого зависит от направления и правил контракта. Позиция может быть длинной или короткой и не предполагает владения базовым активом.
| Недвижимость | Spot | Futures |
|---|---|---|
| Объём позиции | Собственный базовый актив | Производный контракт |
| Направление в SteadyEdge | Длинное или базовое накопление | Длинный или короткий |
| Кредитное плечо | 1x стратегическое поведение | Настраиваемый, с маржинальным риском |
| Ликвидация | Никакой ликвидации производных инструментов | Возможен до выхода стратегии |
| Финансирование | Нет | Периодические платежи с учётом направления |
Сравните убытки, плечо и риск ликвидации
Spot может потерять значительную стоимость, но обычная позиция без кредитного плеча не ликвидируется механизмом деривативов. Кредитное плечо Futures снижает требуемую маржу, одновременно увеличивая чувствительность баланса счета и расстояния ликвидации. Размер позиции должен выбираться исходя из приемлемого убытка, а не из максимального предлагаемого кредитного плеча.
Отделяйте номинал позиции от внесённой маржи. Фьючерсная позиция номиналом 10 000 имеет примерно одинаковую чувствительность к движению цены независимо от того, обеспечена она большей маржой с низким плечом или меньшей — с высоким. Плечо меняет требование к капиталу и расстояние до ликвидации, но не сам ценовой риск. Рассчитайте плановый убыток по номиналу и расстоянию до стопа, добавьте комиссии и проскальзывание и убедитесь, что маржи хватает на смоделированный путь.
Spot нуждается в собственных ограничениях портфеля даже без ликвидации деривативов. Бот может сконцентрировать счет на падающем базовом активе, заблокировать валюту котировки, необходимую для других стратегий, или создать коррелированные убытки по нескольким инструментам. Определите максимальное распределение на актив, общий баланс развернутой квоты и поведение, когда доступного баланса недостаточно. В отношении «Базового накопления» укажите, что стратегия продает уже принадлежащий базовый актив, а затем пытается его выкупить; он не является заемным краткосрочным риском и не может продавать инвентарь, которым не владеет аккаунт.
плановый убыток ≈ номинал позиции × расстояние до стопа, % + издержки исполненияПлечо меняет зарезервированную маржу, а не убыток от движения цены. Требования поддерживающей маржи и ликвидация задают отдельную границу за пределами планового выхода.
Учтите оборот и стоимость удержания позиции
На обоих рынках есть комиссии, спред и проскальзывание. Бессрочные фьючерсы дополнительно начисляют финансирование: позиция может получить платёж или выплатить его. Поэтому фьючерсная и спотовая стратегии с одинаковыми сигналами могут дать разные результаты.
Считайте издержки за полный жизненный цикл. Spot связывает собственный капитал и создаёт расходы при входе, добавлениях и выходе. Futures использует маржу, несёт издержки исполнения от полного номинала и может пересечь несколько расчётных моментов финансирования. Сравнивайте общую стоимость на единицу номинала и задействованного капитала с учётом времени удержания и оборота.
Выберите рынок под задачу стратегии
- Используйте обычный Spot, когда стратегия должна приобрести, а затем продать принадлежащие активы без кредитного плеча.
- Используйте базовое накопление только в том случае, если принадлежащий ему базовый актив намеренно продается и выкупается обратно; это не заемные короткие продажи.
- Используйте Futures, когда необходимы и явно проверены краткосрочные риски, кредитное плечо или логика, специфичная для финансирования.
- Предпочитайте более простой рынок, когда оба могут выразить одну и ту же гипотезу с приемлемым использованием капитала.
Рыночное решение должно быть принято до проведения бэктестинга, поскольку от него зависят направление, размер, выходы, комиссии, финансирование и предположения о ликвидации. Повторное использование результата фьючерса для спотовой конфигурации или наоборот не является корректным сравнением.[1]
Проверяйте Spot и Futures как разные стратегии
Запускайте отдельные конфигурации и отчёты для Spot и Futures. Сравнивайте чистый PnL, просадку, время в рынке, оборот, использование капитала и условия отказа. Переходите в Paper и соответствующую тестовую среду только для продукта, модель риска которого можете объяснить.
По возможности сохраняйте одну гипотезу и одинаковый предел риска, но не создавайте ложную эквивалентность. Futures позволяет открыть короткую позицию, которой нет в обычном Spot, а владение активом на Spot отличается от фьючерсной маржи. Показывайте и доходность, и абсолютный объём риска, отдельно пересчитывайте издержки продукта. Корректное сравнение объясняет, зачем стратегии выбран этот рынок и какие дополнительные риски он создаёт.
Выберите рынок для одной гипотезы
Сравните Spot и Futures, прежде чем смотреть на усиленную отдачу.
- Укажите, требует ли стратегия владения, краткосрочного воздействия, кредитного плеча или поведения финансирования.
- Рассчитайте запланированные условные, максимальные потери, издержки исполнения и границу ликвидации для каждого продукта.
- Перечислите операционную сложность: учетные данные, режим маржи, финансирование и мониторинг.
- Выберите более простой продукт, который полностью выражает гипотезу, и запишите, почему другой продукт был отклонен.
- Создайте и протестируйте конфигурацию, специфичную для продукта, вместо того, чтобы потом переводить результат.
Контрольный список выбора рынка
Выбранный рынок должен удовлетворять каждому утверждению.
- Руководство и поведение собственника соответствуют экономической цели.
- Размер позиции основан на приемлемом убытке, а не на доступном кредитном плече.
- Там, где это применимо, моделируются комиссии, проскальзывание, финансирование, маржа и ликвидация.
- Допущения Spot остаются только в отношении длинных позиций, а предположения по фьючерсам остаются привязанными к конкретному продукту.
- Выбранная среда биржи поддерживает выбранный продукт и путь проверки.
Что нельзя решить одним выбором рынка
Выбор продукта сам по себе не увеличивает и не ограничивает убыток. Spot подвержен падению цены и валютному риску; Futures добавляет плечо, ликвидацию, финансирование и новые операционные отказы. Для обоих вариантов нужны отдельные исторические проверки, Paper, тестовая среда и ограниченный запуск с реальным капиталом.
Источники и дополнительное чтение
Поведение продукта сверено с документацией и кодом SteadyEdge, а изменчивые сведения о биржах и платформах ведут на актуальные официальные источники.
Настройте продукт, риски которого вы понимаете
Откройте конструктор, сначала выберите Spot или Futures и создайте правила, размеры, выходы и лимиты риска, которые являются естественными для этого рынка, прежде чем запускать бэктест.