Спотові та ф’ючерсні торгові боти: ризики й сценарії використання
Спотовий і ф’ючерсний ринки можуть використовувати подібні сигнали, але створювати зовсім різні позиції та ризики. Обирайте ринок за економічною метою стратегії й допустимим ризиком, а не тому, що плече збільшує історичну дохідність.
Розберіться, чим володіє бот і які зобов’язання створює
Регулярна спотова покупка на біржах котирує валюту для базового активу та створює довгу позицію без запозичень. Ф'ючерсний контракт створює похідний ризик, PnL якого залежить від напрямку та правил контракту. Позиція може бути довгою або короткою і не передбачає володіння базовим активом.
| Власність | Spot | Futures |
|---|---|---|
| Обсяг позиції | Базовий актив у власності | Похідний договір |
| Напрямок в SteadyEdge | Тривале або базове накопичення | Довгий чи короткий |
| Кредитне плече | 1x стратегія поведінки | Настроюється, з маржинальним ризиком |
| Ліквідація | Ні похідної ліквідації | Можливий вихід до стратегії |
| Фінансування | Жодного | Підписані періодичні платежі |
Порівняйте збитки, плече та ризик ліквідації
Spot може втратити значну вартість, але звичайна позиція без кредитного плеча не ліквідується механізмом похідних інструментів. Кредитне плече Futures зменшує необхідну маржу, одночасно збільшуючи чутливість власного капіталу та відстані до ліквідації. Розмір позиції слід вибирати з прийнятного збитку, а не з максимального пропонованого плеча.
Відокремлюйте номінал позиції від внесеної маржі. Ф’ючерсна позиція номіналом 10 000 має приблизно однакову чутливість до руху ціни незалежно від того, забезпечена вона більшою маржею з низьким плечем чи меншою — з високим. Плече змінює вимогу до капіталу й відстань до ліквідації, але не сам ціновий ризик. Розрахуйте плановий збиток за номіналом і відстанню до стопу, додайте комісії та прослизання й переконайтеся, що маржі вистачає на змодельований шлях.
Spot потребує власних портфельних обмежень навіть без ліквідації деривативів. Бот може зосередити обліковий запис у базовому активі, що падає, заблокувати валюту котирування, необхідну для інших стратегій, або створити корельовані втрати за кількома інструментами. Визначте максимальний розподіл на один актив, загальний розгорнутий баланс котирування та поведінку, коли доступного балансу недостатньо. Для базового накопичення вкажіть, що стратегія продає вже наявний базовий актив, а потім намагається викупити його; він не запозичений на короткий термін і не може продати інвентар, яким обліковий запис не володіє.
плановий збиток ≈ номінал позиції × відстань до стопу, % + витрати виконанняПлече змінює зарезервовану маржу, а не збиток від руху ціни. Вимоги підтримувальної маржі й ліквідація задають окрему межу за межами планового виходу.
Урахуйте оборот і вартість утримання позиції
На обох ринках є комісії, спред і прослизання. Безстрокові ф’ючерси додатково нараховують фінансування: позиція може отримати платіж або сплатити його. Тому ф’ючерсна й спотова стратегії з однаковими сигналами можуть дати різні результати.
Рахуйте витрати за повний життєвий цикл. Spot зв’язує власний капітал і створює витрати під час входу, додавань та виходу. Futures використовує маржу, несе витрати виконання від повного номіналу й може перетнути кілька розрахункових моментів фінансування. Порівнюйте загальну вартість на одиницю номіналу та залученого капіталу з урахуванням часу утримання й обороту.
Виберіть ринок відповідно до завдання стратегії
- Використовуйте звичайний Spot, коли стратегія має придбати та пізніше продати власні активи без кредитного плеча.
- Використовуйте базове накопичення лише тоді, коли основний актив, що належить, навмисно продається та викуповується; це не запозичений шорт.
- Використовуйте Futures, коли логіка короткого ризику, кредитного плеча або фінансування є важливою та чітко протестованою.
- Віддавайте перевагу простішому ринку, коли обидва можуть висловити ту саму гіпотезу з прийнятним використанням капіталу.
Рішення щодо ринку потрібно прийняти до бектесту, бо від нього залежать напрямок, розмір, виходи, комісії, фінансування та модель ліквідації. Результат Futures не можна переносити на Spot і навпаки.[1]
Перевіряйте Spot і Futures як різні стратегії
Запускайте окремі конфігурації та звіти для Spot і Futures. Порівнюйте чистий PnL, просадку, час у ринку, оборот, використання капіталу й умови відмови. Переходьте в Paper і відповідне тестове середовище лише для продукту, модель ризику якого можете пояснити.
Наскільки можливо, зберігайте одну гіпотезу й однакову межу ризику, але не створюйте хибної еквівалентності. Futures дає змогу відкрити коротку позицію, якої немає у звичайному Spot, а володіння активом на Spot відрізняється від ф’ючерсної маржі. Показуйте і дохідність, і абсолютний обсяг ризику, окремо перераховуйте витрати продукту. Коректне порівняння пояснює, навіщо стратегії вибрано цей ринок і які додаткові ризики він створює.
Виберіть ринок для однієї гіпотези
Порівняйте Spot і Futures, перш ніж дивитися на підвищену віддачу.
- Вкажіть, чи вимагає стратегія володіння, короткого впливу, кредитного плеча чи поведінки фінансування.
- Розрахуйте заплановані номінальні, максимальні втрати, витрати на виконання та межі ліквідації для кожного продукту.
- Перелічіть операційну складність: облікові дані, режим маржі, фінансування та моніторинг.
- Виберіть простіший продукт, який повністю виражає гіпотезу, і запишіть, чому інший був відхилений.
- Створіть і перевірте конфігурацію конкретного продукту замість того, щоб потім перекладати результат.
Контрольний список вибору ринку
Обраний ринок повинен задовольняти будь-яке твердження.
- Спрямованість і поведінка власності відповідають економічній меті.
- Розмір позиції базується на прийнятному збитку, а не доступному кредитному плечі.
- Комісії, прослизання, фінансування, маржа та ліквідація моделюються, де це можливо.
- Припущення Spot залишаються лише довгостроковими, а припущення щодо ф’ючерсів залишаються залежними від продукту.
- Вибране середовище біржі підтримує вибраний продукт і шлях перевірки.
Чого не можна вирішити одним вибором ринку
Вибір продукту сам собою не збільшує й не обмежує збиток. Spot зазнає падіння ціни та валютного ризику; Futures додає плече, ліквідацію, фінансування й нові операційні відмови. Для обох варіантів потрібні окремі історичні перевірки, Paper, тестове середовище та обмежений запуск із реальним капіталом.
Джерела та додаткове читання
Поведінку продукту звірено з документацією та кодом SteadyEdge, а змінні відомості про біржі й платформи ведуть на актуальні офіційні джерела.
Налаштуйте продукт, ризики якого ви розумієте
Відкрийте конструктор, спершу виберіть Spot або Futures і створіть правила, розміри, виходи та обмеження ризику, які є рідними для цього ринку, перш ніж запускати тестування.