Максимальна просадка: як її розрахувати та інтерпретувати
Максимальна просадка показує найбільше спостережуване зниження капіталу від попереднього піку до наступного мінімуму. Вона описує траєкторію й навантаження на капітал, які приховує підсумкова дохідність, але її значення залежить від моделювання капіталу, відкритих позицій, комісій і частоти спостережень.
Розраховуйте падіння від кожного нового максимуму
У кожній точці відстежуйте найбільше попереднє значення капіталу. Якщо поточний капітал нижчий за цей максимум, розрахуйте падіння в грошах і відсотках. Максимальна просадка — найбільше з таких падінь. Вона не обов’язково збігається з найбільшою збитковою угодою й не дорівнює різниці між початковим і кінцевим балансом.
просадка, % = (піковий капітал − наступний мінімум) / піковий капітал × 100Знаменник — попередній максимум. Падіння з 12 000 до 9 000 означає просадку 3 000, або 25%, навіть якщо початковий баланс становив 10 000.
Розрізняйте просадку за закритими угодами та всередині угоди
Крива лише за закритими угодами може залишатися рівною, поки відкрита позиція з плечем має великий нереалізований збиток. Консервативніша модель переоцінює відкриту позицію за несприятливою доступною ціною й одразу враховує комісії. Завжди уточнюйте, чи включає показник нереалізовану та внутрішньосвічкову просадку.
Перевірте, як у кожній точці визначається капітал. Грошовий баланс без відкритого PnL приховує поточний ризик; ціна закриття свічки може не показати внутрішньосвічковий рух до ліквідації; надто вигідна єдина ціна переоцінки занижує навантаження на портфель. Для довгої позиції перевіряйте несприятливий мінімум, для короткої — максимум, не приписуючи даним невідомий порядок подій. Однаково враховуйте комісії входу, зарезервовану маржу, реалізований PnL, фінансування та одночасні позиції.
Для вибірки угод порівняйте три ряди капіталу: лише закриті угоди, переоцінку відкритих позицій за ринком і несприятливу внутрішньоугодову переоцінку. Різниця показує, скільки ризику зникає зі звіту, якщо дивитися лише на завершені угоди. Для Grid, DCA й відкладеного стопу оцінюйте всю відкриту позицію разом. Пізніше прибуткове закриття не скасовує проміжного порушення вимог до маржі.
Пам’ятайте: для відновлення потрібен більший відсоток зростання
Відсоток збитку й потрібне зростання несиметричні, бо відновлення починається з меншої бази. Тому обмеження просадки важливе незалежно від очікуваної дохідності. Високе плече може зробити стратегію практично непрацездатною, навіть якщо підсумковий історичний PnL додатний.
| Просадка | Залишок капіталу | Зростання для відновлення |
|---|---|---|
| 10% | 90% | 11,1% |
| 20% | 80% | 25% |
| 40% | 60% | 66,7% |
| 50% | 50% | 100% |
Оцінюйте просадку разом із дохідністю, тривалістю та ризиком
Однакова просадка 15% може означати різний ризик. Одна стратегія відновлюється за кілька днів із невеликою позицією; інша місяцями залишається нижче максимуму, використовує плече й концентрує капітал. Порівнюйте глибину з тривалістю, часом у ринку, концентрацією, запасом до ліквідації та капіталом, спільним для кількох ботів.
Відокремлюйте дослідницьку межу відмови від суворішого робочого порога паузи. Історичний максимум — лише одна реалізація, яку ми спостерігали. Установіть нижчий поріг попередження й паузи із запасом на помилку моделі, затримку та гіршу послідовність. Заздалегідь визначте дію: заборона нових входів, зниження ризику або закриття позицій. На рівні портфеля враховуйте кореляцію ботів: кожен може залишатися у своєму ліміті, а весь рахунок — уже ні.
- Знайдіть пік, мінімум і дати відновлення на кривій капіталу.
- Визначте відкриті позиції та ринкові режими під час падіння.
- Перевірте, чи один інструмент чи послідовність сітки спричинили найбільший тиск.
- Ретельно порівняйте максимальну просадку з річною прибутковістю та коефіцієнтом Calmar.
- Встановіть порогове значення паузи в реальному часі нижче межі історичної відмови, а не під час ліквідації.
Вважайте історичну максимальну просадку нижньою оцінкою можливого ризику
Найгірша майбутня послідовність могла не трапитися в історії. Переставте порядок угод, збільште витрати, затримайте виходи й перевірте несприятливі режими. Якщо історична максимальна просадка вже близька до межі ризику, у стратегії немає запасу на помилку моделі чи тяжчу послідовність.
Складіть стрес-таблицю, змінюючи по одному чиннику: гірші ціни виконання, додаткова збиткова угода, корельовані втрати, затримані стопи й інший порядок тих самих результатів. Запишіть нову глибину, тривалість і потрібне зростання для відновлення. Мета — не призначити ймовірність кожному сценарію, а побачити, чи порушує помірна помилка моделі допустимий ризик. Стратегію без запасу не можна одразу запускати з розміром із бектесту.
Перерахуйте максимальну просадку вручну
Візьміть точки кривої капіталу навколо найглибшого падіння й незалежно перевірте звіт.
- Знайдіть поточний пік капіталу перед падінням і найнижчий капітал перед відновленням.
- Обчисліть суму та відсоток просадки, використовуючи пік як знаменник.
- Перегляньте несприятливий рух відкритої позиції, комісії, кредитне плече та відстань ліквідації під час падіння.
- Обчисліть відсоток прибутку, необхідний для відновлення, і порівняйте його з типовим результатом стратегії.
- Визначте суворіший поріг паузи в Paper або реальній торгівлі із запасом на помилку моделі.
Контрольний список інтерпретації просадки
Запишіть ці деталі перед тим, як порівнювати стратегії за просадкою.
- Можна визначити пік, мінімум, суму й відсоток просадки, а також дати відновлення.
- Визначення власного капіталу включає передбачувану обробку відкритих позицій і комісій.
- Тривалість і час нижче піку переглядаються поруч із максимальним значенням.
- Видно кредитне плече, концентрація та ризик ліквідації.
- Поріг робочої паузи залишає запас за межами історичного спостереження.
Чого не показує одна цифра максимальної просадки
Одна максимальна цифра не описує частоту збитків, хвіст розподілу, ризик ліквідності, тривалість відновлення або найгірший майбутній сценарій. Вона залежить від вибірки й способу переоцінки капіталу. Використовуйте її разом із розподілом угод, обсягом ризику, стрес-тестами та явними умовами зупинки.
Джерела та додаткове читання
Поведінку продукту звірено з документацією та кодом SteadyEdge, а змінні відомості про біржі й платформи ведуть на актуальні офіційні джерела.
Розберіть угоди всередині найглибшої просадки
Відкрийте демонстраційну криву капіталу й журнал угод, знайдіть пік і наступний мінімум та поясніть, які позиції й припущення сформували максимальну просадку.