Robôs à vista e de futuros: riscos e casos de uso
Os mercados à vista e de futuros podem usar sinais gráficos parecidos e, ao mesmo tempo, criar posições e formas de falha muito diferentes. Escolha o mercado conforme a finalidade econômica e a capacidade de risco da estratégia, e não porque a alavancagem aumenta o retorno histórico aparente.
Entenda o que o robô possui ou deve
Uma compra normal à vista troca o ativo de cotação pelo ativo-base e cria uma posição comprada sem empréstimo. Um contrato de futuros cria uma exposição a derivativos cujo resultado depende da direção e das regras do contrato. A posição pode ser comprada ou vendida e não implica a propriedade do ativo subjacente.
| Propriedade | Mercado à vista | Futuros |
|---|---|---|
| Exposição | Ativo-base próprio | Contrato derivativo |
| Direção na SteadyEdge | Posição comprada ou acumulação do ativo-base | Posição comprada ou vendida |
| Alavancagem | Comportamento da estratégia a 1× | Configurável, com risco de margem |
| Liquidação | Sem liquidação de derivativos | Pode ocorrer antes da saída da estratégia |
| Financiamento | Nenhum | Pagamentos recorrentes com sinal |
Compare o funcionamento das perdas, da alavancagem e da liquidação
Um ativo à vista pode perder grande parte do valor, mas uma posição normal sem alavancagem não é liquidada por um sistema de derivativos. A alavancagem de futuros reduz a margem necessária, porém aumenta a sensibilidade do capital da conta e aproxima a liquidação. O tamanho da posição deve ser escolhido pela perda aceitável, e não pela alavancagem máxima oferecida.
Separe a exposição nominal da margem aplicada. Uma posição de futuros com valor nominal de dez mil unidades tem aproximadamente a mesma sensibilidade direcional ao resultado, seja ela sustentada por mais margem e pouca alavancagem ou por menos margem e mais alavancagem; a alavancagem altera a necessidade de capital e a proximidade da liquidação, e não o movimento subjacente do preço. Calcule a perda aceitável com base no valor nominal e na distância do limite de perda, acrescente as taxas e a derrapagem desfavorável e confirme que a margem e a reserva até a liquidação consigam resistir ao percurso modelado. Nunca multiplique apenas os resultados rentáveis pela alavancagem enquanto ignora a mesma exposição nas perdas.
O mercado à vista precisa de seus próprios limites de carteira mesmo sem liquidação de derivativos. Um robô pode concentrar a conta em um ativo-base em queda, imobilizar o ativo de cotação necessário para outras estratégias ou criar perdas correlacionadas entre vários símbolos. Defina a alocação máxima por ativo, o saldo total do ativo de cotação em uso e o comportamento quando o saldo disponível for insuficiente. Na Acumulação do ativo-base, indique que a estratégia vende um ativo-base próprio e depois tenta recomprá-lo; não se trata de uma posição vendida com ativos emprestados e não pode vender uma quantidade que a conta não possui.
perda planejada ≈ valor nominal da posição × distância percentual do limite de perda + custos de execuçãoA alavancagem altera a margem comprometida, e não a perda nominal provocada por um movimento do preço. A liquidação e a margem de manutenção acrescentam um limite separado que deve permanecer além da saída planejada.
Inclua a rotatividade e o custo de manutenção
Os dois mercados pagam taxas de execução e sofrem diferencial e derrapagem. Os futuros perpétuos acrescentam financiamento, que pode creditar ou debitar recursos das posições na liquidação. Por isso, uma estratégia de futuros de longa duração pode se comportar de forma diferente de uma estratégia à vista com os mesmos sinais de entrada e saída.
Calcule os custos durante o ciclo real da estratégia. Uma posição à vista imobiliza capital próprio e pode pagar custos na entrada, nos acréscimos e na saída; uma posição de futuros consome margem, paga os mesmos custos de execução baseados no valor nominal e atravessa zero ou mais liquidações de financiamento. Compare o custo total por unidade de valor nominal e por unidade de capital da conta; depois, submeta a condições adversas o período de manutenção e a rotatividade. Não conclua que um mercado é mais barato com base em uma única taxa enquanto omite o uso do capital, o financiamento, a reserva até a liquidação ou as diferenças de liquidez executável.
Adapte o mercado à finalidade da estratégia
- Use o mercado à vista normal quando a estratégia deve adquirir e vender depois ativos próprios sem alavancagem.
- Use a Acumulação do ativo-base somente quando pretender vender um ativo-base próprio e recomprá-lo; ela não é uma venda com ativos emprestados.
- Use futuros quando uma posição vendida, a alavancagem ou uma lógica específica de financiamento forem essenciais e tiverem sido testadas explicitamente.
- Escolha o mercado mais simples quando ambos puderem expressar a mesma hipótese com uso aceitável do capital.
A decisão sobre o mercado deve ser tomada antes do teste retrospectivo porque a direção, o tamanho, as saídas, as taxas, o financiamento e as premissas de liquidação dependem dela. Reutilizar um resultado de futuros para uma configuração à vista, ou o contrário, não é uma comparação válida.[1]
Valide cada produto como uma estratégia separada
Execute configurações e relatórios diferentes para o mercado à vista e o de futuros. Compare o resultado líquido, a queda, o tempo no mercado, a rotatividade, o uso do capital e as condições de falha. Continue para a Simulação e para o ambiente isolado correspondente da corretora somente com o produto cujo modelo de risco você consiga explicar.
Mantenha a hipótese e o limite de risco constantes quando possível, mas não imponha uma equivalência falsa. Os futuros podem expressar uma posição vendida que o mercado à vista normal não admite, enquanto a propriedade de capital à vista é diferente da margem. Apresente os resultados tanto em termos de retorno sobre a conta quanto de exposição absoluta e enumere separadamente os custos próprios de cada produto. Uma comparação válida explica por que o produto escolhido é necessário para a estratégia e quais formas adicionais de falha ele introduz, em vez de selecionar a configuração que gerou o maior percentual histórico.
Escolha um mercado para uma hipótese
Compare o mercado à vista e o de futuros antes de observar o retorno ampliado.
- Indique se a estratégia exige propriedade, uma posição vendida, alavancagem ou comportamento relacionado ao financiamento.
- Calcule para cada produto o valor nominal planejado, a perda máxima, os custos de execução e o limite de liquidação.
- Enumere a complexidade operacional: credenciais, modo de margem, financiamento e acompanhamento.
- Escolha o produto mais simples que expresse por completo a hipótese e registre por que rejeitou o outro.
- Crie e teste uma configuração própria do produto em vez de adaptar o resultado depois.
Lista de verificação para escolher o mercado
O mercado selecionado deve atender a todas as afirmações.
- A direção e o comportamento da propriedade correspondem à finalidade econômica.
- O tamanho da posição é baseado na perda aceitável, e não na alavancagem disponível.
- As taxas, a derrapagem, o financiamento, a margem e a liquidação são incorporados quando aplicáveis.
- As premissas do mercado à vista permitem somente posições compradas, e as de futuros são próprias desse produto.
- O ambiente escolhido da corretora permite o produto e o percurso de validação selecionados.
O que a escolha do mercado não consegue resolver
Escolher o produto adequado não cria uma vantagem nem limita automaticamente as perdas. O mercado à vista continua exposto à queda do preço e ao risco da corretora; os futuros acrescentam alavancagem, liquidação, financiamento e mais formas de falha operacional. A estratégia ainda precisa de evidências independentes dos testes históricos, da Simulação, do ambiente isolado e das operações reais limitadas.
Fontes e leituras adicionais
O comportamento do produto é comparado à documentação e ao código da SteadyEdge; os dados variáveis das corretoras e plataformas apontam para fontes oficiais atualizadas.
Configure o produto que você consegue explicar
Abra o construtor, escolha primeiro o mercado à vista ou o de futuros e crie regras, tamanhos, saídas e limites de risco próprios desse mercado antes de executar um teste retrospectivo.